У Instacart есть смешанные возможности для оценки

Сотрудник Instacart Эрик Кон, 34 года, ходит по продуктовому магазину Safeway, готовя заказ на доставку, надев респираторную маску, чтобы защитить себя и замедлить распространение коронавирусной болезни (COVID-19) в Тусоне, штат Аризона, США, 4 апреля 2020 года. Фотография сделана 4 апреля 2020 года. REUTERS/Чейни Орр приобретает лицензионные права

НЬЮ-ЙОРК, 28 августа (Рейтер Breakingviews) – После отказа от планов стать публичным в прошлом году платформа доставки продуктов Maplebear, более известная как Instacart, готова снова сделать решительный шаг. В пятницу компания подала документы на размещение акций на Nasdaq после недавнего публичного листинга сети ресторанов Cava (CAVA.N) и онлайн-продавца косметики Oddity Tech (ODD.O). Компания, которой управляет Фиджи Симо, может похвастаться некоторыми недостатками, типичными для венчурной фирмы поздней стадии. Но в остальном Instacart хорошо созрел. Если это не будет слишком сильно повышать оценку, публичный листинг может пройти без проблем.

Согласно отчету, более 7,7 миллионов человек каждый месяц размещают заказы на продукты в приложении Instacart у некоторых крупнейших продовольственных ритейлеров США, таких как Kroger (KR.N), Aldi и Costco Wholesale (COST.O). В 2022 году компания выполнила 263 миллиона заказов, что на 81% больше, чем до пандемии, а формирование привычек положительно сказалось на прибыльности. Instacart зафиксировала чистую прибыль в 2022 году, что является редкостью для растущей компании, выходящей на публичный рынок.

Зрелость всегда имеет свою цену. Как и в случае с видеоконференциями, во время пандемии резко увеличился рост доставки продуктов питания. Хотя выручка на заказ выросла в 2022 году, количество размещенных заказов осталось на том же уровне, что и годом ранее. Это говорит о том, что повышение пошлин, которое не является устойчивым, сыграло свою роль. И компания, возможно, уже привлекла на платформу наиболее желающих клиентов. Действительно, в нем говорится, что затраты на привлечение клиентов начали расти, и ожидается, что эта тенденция продолжится.

Тем не менее, две вещи могут компенсировать проблемы. Во-первых, при Симо, который в 2021 году взял бразды правления у основателя Апурвы Мехты, Instacart расширился до рекламного бизнеса, и в некотором смысле он более устойчив, чем, скажем, материнская компания Google Alphabet (GOOGL.O) или Amazon.com (AMZN). .О). Компании платят Instacart за размещение на виртуальном продуктовом прилавке, что имеет смысл даже в условиях слабой экономики. Неудивительно, что в прошлом году компания получила почти 30% своего дохода от продажи рекламы, по сравнению с почти нулевым показателем в 2020 году.

Во-вторых, Instacart может быть разумным в оценке. Бизнес похож на DoorDash (DASH.N), но прибыльен и растет быстрее. При мультипликаторе стоимости пересылаемых продаж Domino's Pizza (DPZ.N) примерно в 4 раза, что на четверть выше, чем у DoorDash, бизнес по доставке Instacart будет стоить около 12 миллиардов долларов, если предположить, что рост в следующие 12 месяцев будет такими же темпами, как и у DoorDash. 2022. Рекламный бизнес стоит еще 5 миллиардов долларов при пятикратном объеме продаж Alphabet.

В результате стоимость предприятия Instacart достигла примерно 17 миллиардов долларов, что составляет менее половины от его стоимости в 2021 году, но все же выше внутренней оценки, которую компания получила в прошлом году. Когда откроется рынок первичного публичного размещения акций, аппетит инвесторов к Instacart может усилиться.

Подпишитесь на @AnitaRamaswamy на X

(Автор — обозреватель Reuters Breakingviews. Высказанные мнения являются ее собственными.)

КОНТЕКСТ НОВОСТИ

Компания по доставке продуктов Instacart 25 августа подала документы на публичное размещение под официальным названием Maplebear. Компания, которая не указала целевой ценовой диапазон в документации, увеличила выручку на 39% в 2022 году до $2,6 млрд. В прошлом году компания впервые в своей истории сообщила о положительной чистой прибыли, составившей 428 миллионов долларов.

Монтаж: Лорен Сильва Лафлин и Шэрон Лэм.

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.